| 医院名称 | 业绩情况（2022年） | 业绩情况（2023年） | 主要产品及业务占比 | 业务毛利率 | 盈利模式 | 生意模式 | 发展前景 | 行业政策 | 产业链情况 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 华厦眼科 | 营收32亿元，微增5.5；净利润5.12亿元，增速12.5。同期龙头股爱尔眼科净利增速为个位数；普瑞眼科、何氏眼科净利润均出现60-80不等的下滑 | - | 主要产品为屈光、综合眼病、白内障以及视光服务。屈光业务占比高，超过三成，达10亿元，同比增长12 | 屈光与视光服务毛利率均在55左右 | 主要包括门诊收费、住院收费、手术收费、检查收费和药品销售收费等。门诊收费占总收入60以上，手术和住院收费高但数量少，检查和药品销售收费为次要收入来源 | - | 随着人口老龄化和近视人群增加，市场需求大；医疗技术提高和设备更新换代，保障发展 | 医保局将多种眼科手术项目纳入医保范围 | 上游：眼科用药和器械市场需求巨大，青光眼、干眼症及视网膜疾病领域药物机会较多；器械&耗材技术和品牌壁垒高，国内企业刚起步，进口替代潜力大。下游：国内眼科医疗资源缺乏、分布不均，基层市场患者多而资源少。龙头通过连锁扩张形成规模和品牌优势，成为行业整合者 |
| 爱尔眼科 | - | 营收突破200亿元，归母净利润约为33.59亿元，营收、归母净利润同比增速均超20 | - | - | 主要包括门诊收费、住院收费、手术收费、检查收费和药品销售收费等。门诊收费占总收入60以上，手术和住院收费高但数量少，检查和药品销售收费为次要收入来源 | 在各个地方开医院，赚公立医院溢出的眼科需求。2014年以后通过联合设立基金的形式，表外收购类似于加盟的医院，给予它们爱尔的名称和供应链资源，孵化培养至可以赚钱后纳入上市公司报表，对于孵化失败的医院，则成立另外的子基金进行收购，然后继续孵化，但暂时不纳入报表，直到终期限。一般一个基金爱尔只需出10 - 20的资金 | 随着人口老龄化和近视人群增加，市场需求大；医疗技术提高和设备更新换代，保障发展 | 医保局将多种眼科手术项目纳入医保范围 | 上游：眼科用药和器械市场需求巨大，青光眼、干眼症及视网膜疾病领域药物机会较多；器械&耗材技术和品牌壁垒高，国内企业刚起步，进口替代潜力大。下游：国内眼科医疗资源缺乏、分布不均，基层市场患者多而资源少。龙头通过连锁扩张形成规模和品牌优势，成为行业整合者 |
| 普瑞眼科 | 净利润出现60 - 80的下滑 | 营收为27.18亿元，同比增长57.5；实现归母净利润2.68亿元，同比增长1202.56 | - | - | 主要包括门诊收费、住院收费、手术收费、检查收费和药品销售收费等。门诊收费占总收入60以上，手术和住院收费高但数量少，检查和药品销售收费为次要收入来源 | - | 随着人口老龄化和近视人群增加，市场需求大；医疗技术提高和设备更新换代，保障发展 | 医保局将多种眼科手术项目纳入医保范围 | 上游：眼科用药和器械市场需求巨大，青光眼、干眼症及视网膜疾病领域药物机会较多；器械&耗材技术和品牌壁垒高，国内企业刚起步，进口替代潜力大。下游：国内眼科医疗资源缺乏、分布不均，基层市场患者多而资源少。龙头通过连锁扩张形成规模和品牌优势，成为行业整合者 |
| 何氏眼科 | 净利润出现60 - 80的下滑 | - | - | - | 主要包括门诊收费、住院收费、手术收费、检查收费和药品销售收费等。门诊收费占总收入60以上，手术和住院收费高但数量少，检查和药品销售收费为次要收入来源 | - | 随着人口老龄化和近视人群增加，市场需求大；医疗技术提高和设备更新换代，保障发展 | 医保局将多种眼科手术项目纳入医保范围 | 上游：眼科用药和器械市场需求巨大，青光眼、干眼症及视网膜疾病领域药物机会较多；器械&耗材技术和品牌壁垒高，国内企业刚起步，进口替代潜力大。下游：国内眼科医疗资源缺乏、分布不均，基层市场患者多而资源少。龙头通过连锁扩张形成规模和品牌优势，成为行业整合者 |
| 光正眼科 | - | 提出经营目标为“销售收入11.39亿元，归母净利润3673.72万元”，未实现。扭亏，但扣除非经常性损益后，公司归母净利润约为 - 576.19万元 | - | - | 主要包括门诊收费、住院收费、手术收费、检查收费和药品销售收费等。门诊收费占总收入60以上，手术和住院收费高但数量少，检查和药品销售收费为次要收入来源 | - | 随着人口老龄化和近视人群增加，市场需求大；医疗技术提高和设备更新换代，保障发展 | 医保局将多种眼科手术项目纳入医保范围 | 上游：眼科用药和器械市场需求巨大，青光眼、干眼症及视网膜疾病领域药物机会较多；器械&耗材技术和品牌壁垒高，国内企业刚起步，进口替代潜力大。下游：国内眼科医疗资源缺乏、分布不均，基层市场患者多而资源少。龙头通过连锁扩张形成规模和品牌优势，成为行业整合者 |
备注： 1. 华厦眼科苏庆灿较看好消费医疗属性的屈光与视光服务，将之视作增长主力，IPO募资资金多用于此。变数在于2024年OK镜已纳入集采，5月起医保局称人工晶体也将集采。若OK镜集采降价大幅提升验配数量，会提升公司收入，且公司考虑与海外厂家合资建立OK镜生产基地。 2. 爱尔眼科对于孵化失败的医院，会给其他投资人利息和本金，自己承担亏损。 3. 光正眼科2023年未实现经营目标，但实现扭亏，不过扣除非经常性损益后仍为负利润。
术语解释： 1. 屈光业务：主要是指近视治疗对应的手术或者配镜服务，通过改变眼睛的屈光状态来矫正视力。 2. 视光服务：包括验光、配镜、角膜塑形镜（OK镜）验配等与视力矫正和视觉健康相关的服务。 3. 集采：即集中采购，是指政府组织医疗机构通过统一采购平台，以量换价，降低药品、耗材等的采购价格。 4. 归母净利润：是指归属于母公司所有者的净利润，反映了上市公司母公司的经营盈利情况。 5. 扣除非经常性损益：是指在计算净利润时，扣除与公司正常经营业务无直接关系，以及虽与正常经营业务相关，但由于其性质特殊和偶发性，影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力做出正常判断的各项交易和事项产生的损益。
